Tren Nilai Tukar RMB Tahun 2023

Prospek untuk tren nilai tukar RMB pada tahun 2023 adalah bahwa ekonomi Tiongkok dan Eropa serta AS dapat menunjukkan perkembangan yang tidak selaras pada tahun 2023. Didorong oleh optimalisasi langkah-langkah pencegahan dan pengendalian epidemi, ekonomi Tiongkok diharapkan dapat mempercepat pemulihannya ke keadaan normal. , sementara ekonomi Eropa dan AS dapat jatuh ke dalam resesi, dan ketidakselarasan siklus ekonomi Tiongkok dan asing akan memberikan dukungan pada nilai tukar RMB, yang diperkirakan akan mempertahankan tren stabil hingga kuat.

(A) Dislokasi tren pertumbuhan ekonomi akan mendukung nilai tukar RMB pada tahun 2023, ekonomi global akan menunjukkan tren penurunan, tren pertumbuhan pendinginan inflasi, ekonomi Eropa dan Amerika Serikat dapat jatuh ke"inflasi tinggi, suku bunga tinggi, pertumbuhan rendah"dilema. Pada November 2022, PMI manufaktur Institute for Supply Management (ISM) turun menjadi 49%, pertama kali sejak Mei 2020 jatuh di bawah garis Rong Kuk, dan sejak itu turun terus, turun lebih lanjut menjadi 47,4% pada Januari 2023. Pada Januari 2023, turun lebih jauh menjadi 47,4%. Pada saat yang sama, pendinginan konsumsi dan investasi yang lemah di AS semakin disorot, dengan pertumbuhan konsumsi barang tahan lama pribadi dan barang tidak tahan lama turun masing-masing menjadi 3,2% dan 5,65%, tahun-ke-tahun pada bulan Desember 2022, dan perumahan dan investasi non-perumahan turun masing-masing menjadi -26,7% dan 0,7%. Dengan latar belakang momentum pertumbuhan ekonomi yang melambat, PHK meningkat di sektor keuangan, ritel, manufaktur, dan transportasi di AS Sejak awal tahun 2023, banyak perusahaan AS terkemuka, seperti Goldman Sachs,

Melihat situasi di Eropa, kontradiksi antara pasokan dan permintaan energi yang ditimbulkan oleh krisis Ukraina masih akan membawa kejutan bagi ekonomi Eropa, sementara kenaikan suku bunga ECB yang tajam telah menyebabkan kerugian pada ekonomi riil sambil menahan kenaikan yang cepat. pergerakan harga. Eurostat merilis data yang menunjukkan bahwa ekonomi zona euro tumbuh 0,1% qoq dan 1,9% yoy pada kuartal keempat tahun 2022, dan ekonomi UE tumbuh nol qoq dan 1,8% yoy pada tahun 2023, Edisi 16 (Total 471) 10. Meskipun cuaca hangat luar biasa sebagian mengurangi dampak krisis energi, sementara peningkatan dukungan fiskal di banyak negara UE mencegah ekonomi jatuh ke dalam resesi, ekonomi banyak negara anggota UE tetap stagnan dengan pertumbuhan mendekati nol, prospek pertumbuhan ekonomi suram, dan sentimen ekonomi dan indeks kepercayaan konsumen tetap lemah. Jerman dan Italia, khususnya, terkena dampak yang lebih parah dari krisis energi, dan ekonomi mereka berkontraksi ringan pada kuartal keempat tahun lalu, dengan PDB Jerman turun sebesar 0,2% pada kuartal keempat tahun lalu, sementara Prancis dan Spanyol nyaris tidak berhasil. untuk mempertahankan pertumbuhan moderat. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh berbagai faktor seperti konsumsi dan investasi yang terus melemah, pasar tenaga kerja yang ketat, lingkungan likuiditas yang ketat, dan konflik geopolitik yang berkelanjutan, sulit untuk membalikkan tren penurunan pertumbuhan ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat pada tahun 2023. dan kemungkinan besar indikator ekonomi utama akan melemah, Risiko stagflasi akan meningkat, dan kita mungkin jatuh ke dalam kesulitan Jerman dan Italia, khususnya, terkena dampak yang lebih parah dari krisis energi, dan ekonomi mereka berkontraksi ringan pada kuartal keempat tahun lalu, dengan PDB Jerman turun sebesar 0,2% pada kuartal keempat tahun lalu, sementara Prancis dan Spanyol nyaris tidak berhasil. untuk mempertahankan pertumbuhan moderat. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh berbagai faktor seperti konsumsi dan investasi yang terus melemah, pasar tenaga kerja yang ketat, lingkungan likuiditas yang ketat, dan konflik geopolitik yang berkelanjutan, sulit untuk membalikkan tren penurunan pertumbuhan ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat pada tahun 2023. dan kemungkinan besar indikator ekonomi utama akan melemah, Risiko stagflasi akan meningkat, dan kita mungkin jatuh ke dalam kesulitan Jerman dan Italia, khususnya, terkena dampak yang lebih parah dari krisis energi, dan ekonomi mereka berkontraksi ringan pada kuartal keempat tahun lalu, dengan PDB Jerman turun sebesar 0,2% pada kuartal keempat tahun lalu, sementara Prancis dan Spanyol nyaris tidak berhasil. untuk mempertahankan pertumbuhan moderat. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh berbagai faktor seperti konsumsi dan investasi yang terus melemah, pasar tenaga kerja yang ketat, lingkungan likuiditas yang ketat, dan konflik geopolitik yang berkelanjutan, sulit untuk membalikkan tren penurunan pertumbuhan ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat pada tahun 2023. dan kemungkinan besar indikator ekonomi utama akan melemah, Risiko stagflasi akan meningkat, dan kita mungkin jatuh ke dalam kesulitan dan ekonomi mereka sedikit berkontraksi pada kuartal keempat tahun lalu, dengan PDB Jerman turun 0,2% pada kuartal keempat tahun lalu, sementara Prancis dan Spanyol nyaris tidak berhasil mempertahankan pertumbuhan moderat. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh berbagai faktor seperti konsumsi dan investasi yang terus melemah, pasar tenaga kerja yang ketat, lingkungan likuiditas yang ketat, dan konflik geopolitik yang berkelanjutan, sulit untuk membalikkan tren penurunan pertumbuhan ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat pada tahun 2023. dan kemungkinan besar indikator ekonomi utama akan melemah, Risiko stagflasi akan meningkat, dan kita mungkin jatuh ke dalam kesulitan dan ekonomi mereka sedikit berkontraksi pada kuartal keempat tahun lalu, dengan PDB Jerman turun 0,2% pada kuartal keempat tahun lalu, sementara Prancis dan Spanyol nyaris tidak berhasil mempertahankan pertumbuhan moderat. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh berbagai faktor seperti konsumsi dan investasi yang terus melemah, pasar tenaga kerja yang ketat, lingkungan likuiditas yang ketat, dan konflik geopolitik yang berkelanjutan, sulit untuk membalikkan tren penurunan pertumbuhan ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat pada tahun 2023. dan kemungkinan besar indikator ekonomi utama akan melemah, Risiko stagflasi akan meningkat, dan kita mungkin jatuh ke dalam kesulitan"inflasi tinggi, suku bunga tinggi, pertumbuhan rendah".

Di Tiongkok, kepercayaan konsumsi dan investasi pulih, didorong oleh optimalisasi langkah-langkah pencegahan dan pengendalian epidemi, dan momentum endogen pertumbuhan ekonomi terus menguat. PMI manufaktur naik menjadi 50,1% pada Januari 2023, dan ekspektasi perusahaan untuk ekonomi masa depan semakin menghangat. Prakiraan terbaru IMF untuk Januari 2023 juga menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi China menjadi 5,2% dari sebelumnya 4,4%. Dengan latar belakang penurunan ekonomi di Eropa dan AS dan perbaikan ekonomi China yang stabil, ketidaksesuaian dalam pembangunan ekonomi akan memberikan dukungan yang lebih besar pada nilai tukar RMB.

(B)Meski inflasi di Eropa dan AS masih tinggi, namun telah memasuki jalur menurun. Inflasi di Eropa dan AS pada dasarnya terus menurun sejak paruh kedua tahun 2022, dengan IHK AS dan IHK inti turun menjadi 6,4% dan 5,6% pada Januari 2023 dan IHK zona euro turun menjadi 8,5%, terendah sejak Juni 2022. IHK zona euro turun menjadi 8,5%, terendah sejak Juni 2022. Dalam rangka meredanya tekanan inflasi, laju pengetatan kebijakan moneter di Eropa dan AS mulai melambat secara signifikan. pada bulan Februari 2023, Federal Reserve mengumumkan kenaikan 25 basis poin dalam kisaran target untuk tingkat dana federal menjadi 4,50%-4,75%, dan diperkirakan bahwa Fed akan menangguhkan putaran kenaikan suku bunga saat ini setelah kenaikan 25BP lainnya pada bulan Maret . Menurut perkiraan Fed, AS tingkat pengangguran diperkirakan menjadi 4,4% pada tahun 2023, dibandingkan dengan perkiraan terakhir sebesar 3,9%. Jika terjadi resesi ekonomi AS dan tingkat pengangguran terus meningkat, The Fed tidak menutup kemungkinan untuk mengambil langkah-langkah pemotongan suku bunga. Melihat situasi di Eropa, karena resesi harga zona euro tertinggal dibandingkan dengan AS, ECB mengumumkan pada bulan Februari bahwa tiga suku bunga utama di zona euro dinaikkan sebesar 50 basis poin, dan diperkirakan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut setelahnya untuk memastikan bahwa inflasi turun kembali ke tingkat target jangka menengah 2% tepat waktu, tetapi penurunan ekonomi di zona euro sulit untuk memberikan dorongan yang signifikan bagi euro. Secara keseluruhan, dalam konteks pelonggaran kondisi likuiditas eksternal, indeks dolar AS mungkin berada di atas, euro sulit untuk melihat kekuatan yang signifikan,

(C) Neraca pembayaran China diperkirakan akan tetap stabil dan pengakuan RMB oleh investor asing terus meningkat Di satu sisi, perdagangan ekspor China menghadapi tantangan tertentu. sejak paruh kedua tahun 2022, tingkat pertumbuhan ekspor China telah melambat secara signifikan dan turun menjadi -9,9% (dalam USD) pada Desember 2022. Menurut Kementerian Perdagangan, kontradiksi utama di sektor perdagangan luar negeri China telah berubah dari rantai pasokan yang terhambat dan kurangnya kapasitas kinerja pada tahun 2022 hingga permintaan eksternal yang lebih lemah dan pesanan yang menurun pada tahun 2023. Dengan latar belakang penurunan ekonomi global, penurunan permintaan eksternal akan memengaruhi skala ekspor Tiongkok dan menempatkan neraca berjalan di bawah peningkatan tekanan. Tetapi di sisi lain, transaksi modal dan finansial diperkirakan akan terus membaik. Menurut Bank for International Settlements (BIS), dalam hal mata uang yang diperdagangkan di pasar valuta asing global, RMB memiliki pangsa pasar terbesar yang berkembang dari 4,3% menjadi 7%, meningkat dari posisi ke-8 pada tahun 2019 menjadi posisi ke-5 pada tahun 2022. Bobot RMB dalam keranjang mata uang Hak Penarikan Khusus (SDR) telah meningkat menjadi 12,28%, dan lebih dari 70 negara telah memasukkan RMB dalam cadangan devisanya, menjadikan RMB mata uang cadangan terbesar kelima di dunia. Aset RMB diakui oleh semakin banyak negara dan investor. Terutama dengan latar belakang penurunan ekonomi di Eropa dan AS, aset RMB memiliki keunggulan relatif, dan investor asing diperkirakan akan terus meningkatkan alokasinya ke aset RMB, yang akan membantu China. Neraca pembayaran mempertahankan keseimbangan keseluruhan, yang pada gilirannya akan mendukung nilai tukar RMB. Dari data tersebut, per akhir Januari 2023, nilai pasar dan pangsa A-shares yang dipegang investor asing adalah 2,53 triliun yuan dan 3,55%, naik 433,7 miliar yuan dan 0,15 persen poin dari Oktober lalu, terutama sejak Januari, northbound. dana telah menjadi pembeli bersih selama 17 hari perdagangan berturut-turut, dan investor asing diharapkan optimis tentang pasar modal China. Cadangan devisa juga tumbuh menjadi $318,4462 miliar, pertumbuhan positif selama empat bulan berturut-turut. 7 miliar yuan dan 0,15 poin persentase dari Oktober lalu, terutama sejak Januari, dana utara telah menjadi pembeli bersih selama 17 hari perdagangan berturut-turut, dan investor asing diharapkan optimis terhadap pasar modal China. Cadangan devisa juga tumbuh menjadi $318,4462 miliar, pertumbuhan positif selama empat bulan berturut-turut. 7 miliar yuan dan 0,15 poin persentase dari Oktober lalu, terutama sejak Januari, dana utara telah menjadi pembeli bersih selama 17 hari perdagangan berturut-turut, dan investor asing diharapkan optimis terhadap pasar modal China. Cadangan devisa juga tumbuh menjadi $318,4462 miliar, pertumbuhan positif selama empat bulan berturut-turut.

Secara konsolidasi, nilai tukar RMB diharapkan menunjukkan fluktuasi dua arah secara keseluruhan dan tren stabil hingga kuat pada tahun 2023. Pada paruh pertama tahun ini, nilai tukar RMB akan melanjutkan tren kuat berosilasi sejak Desember 2022 di bawah pengaruh kombinasi faktor-faktor seperti efektivitas berkelanjutan dari langkah-langkah pencegahan dan pengendalian epidemi China, pemeliharaan neraca pembayaran secara keseluruhan dan laju pelambatan kenaikan suku bunga Fed, karena kemajuan ekonomi diperkirakan akan dikonfirmasi secara bertahap. Pada paruh kedua tahun ini, dengan ekonomi China yang terus membaik dan risiko resesi meningkat di Eropa dan AS, serta kemungkinan perubahan arah lain dalam kebijakan moneter Fed, nilai tukar RMB diperkirakan akan muncul dari tren yang relatif kuat. Namun, mengingat masih adanya ketidakpastian tentang perkembangan epidemi dan penyesuaian kebijakan moneter di negara-negara ekonomi utama, ditambah dengan ketidakpastian tentang arah evolusi risiko geopolitik, hal itu dapat menyebabkan fase fluktuasi nilai tukar RMB. Secara keseluruhan, nilai tukar RMB diperkirakan akan mempertahankan tren osilasi dan kuatnya sepanjang tahun dan akan menutup tahun antara 6,5-6,9.

Karena interaksi berkelanjutan dari dolar AS dan utang AS, kami menyarankan klien kami untuk menetap di RMB untuk menghindari paparan ketidakstabilan nilai tukar jangka pendek dari dolar AS.